股票價(jià)格是未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)。當(dāng)我們選股時(shí)，要剔除這幾年漲幅較大的板塊。這些板塊離頂部并不遠(yuǎn)，一旦下跌，至少需要兩三年才能恢復(fù)。

需要剔除的板塊包括農(nóng)業(yè)和養(yǎng)豬，以及所謂的龍頭，如新基建、科技、食品飲料、半導(dǎo)體等。剩下的股票可以分為地產(chǎn)相關(guān)、銀行、地產(chǎn)基建和非地產(chǎn)相關(guān)。

銀行、地產(chǎn)和基建的財(cái)務(wù)狀況都很好，但存在達(dá)摩克利斯之劍的風(fēng)險(xiǎn)。此外，這些行業(yè)人員過多，長期來看盈利不會(huì)太多。除非出現(xiàn)一些意外情況，如銀行壞賬率急劇上升。對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)也是如此，等到這個(gè)行業(yè)崩了以后再考慮入手。

其他的行業(yè)，如公共事業(yè)、水電煤等，還包括高速公路、港口、運(yùn)輸、旅游、航空、能源、商品、軍工等，其中很多行業(yè)還沒有起來。選擇未來盈利會(huì)上升，并且財(cái)務(wù)方面有一定安全邊際的股票是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

當(dāng)前點(diǎn)位并不算太高，避開高點(diǎn)并沒有太大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。最多承受一些洗盤風(fēng)險(xiǎn)，但未來遲早會(huì)回本。然而，在選擇低位的股票時(shí)，要注意避雷。不要選擇太小的公司，也要避免選擇股東數(shù)量持續(xù)上升的公司。