中國的新股 IPO 定價機制經(jīng)歷了以下幾個階段的變化和發(fā)展：

1. 初期階段：政府定價

在中國剛剛開展股票市場時，市場上沒有定價機制，政府采用“官定價”的方式來確立新股 IPO 的價格。即由官方機構(gòu)（如證監(jiān)會）根據(jù)企業(yè)財務(wù)信息、市場需求等因素來確定新股發(fā)行價格。

2. 中期階段：固定價中簽

在這一階段，新股 IPO 價格基本上是由公司和承銷商商定。投資者則通過“申購”來競價，最終以“固定價中簽”的方式確定認購新股的價格。但這種定價機制存在一定的問題，包括價格和市場需求無法有效匹配、機構(gòu)和個人投資者之間的認購機會不均等。

3. 現(xiàn)階段：市場定價

隨著中國股票市場的深化發(fā)展，證監(jiān)會引入了“市場化定價”機制，即新股 IPO 的發(fā)行價格由發(fā)行人和承銷商商定，但最終定價在市場上進行，投資者通過以市價競拍的形式來確定購買價格。這種機制能更好地匹配股票需求和供應(yīng)，保障投資者的公平競爭權(quán)利。

總體來說，中國新股 IPO 定價機制從官定價到固定價中簽，再到市場化定價，不斷適應(yīng)市場的變化和需求，逐漸實現(xiàn)了從政府管控到市場自主的轉(zhuǎn)變。