中國(guó)的新股 IPO 定價(jià)機(jī)制經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段的變化和發(fā)展：

1. 初期階段：政府定價(jià)

在中國(guó)剛剛開(kāi)展股票市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)上沒(méi)有定價(jià)機(jī)制，政府采用“官定價(jià)”的方式來(lái)確立新股 IPO 的價(jià)格。即由官方機(jī)構(gòu)（如證監(jiān)會(huì)）根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)信息、市場(chǎng)需求等因素來(lái)確定新股發(fā)行價(jià)格。

2. 中期階段：固定價(jià)中簽

在這一階段，新股 IPO 價(jià)格基本上是由公司和承銷商商定。投資者則通過(guò)“申購(gòu)”來(lái)競(jìng)價(jià)，最終以“固定價(jià)中簽”的方式確定認(rèn)購(gòu)新股的價(jià)格。但這種定價(jià)機(jī)制存在一定的問(wèn)題，包括價(jià)格和市場(chǎng)需求無(wú)法有效匹配、機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者之間的認(rèn)購(gòu)機(jī)會(huì)不均等。

3. 現(xiàn)階段：市場(chǎng)定價(jià)

隨著中國(guó)股票市場(chǎng)的深化發(fā)展，證監(jiān)會(huì)引入了“市場(chǎng)化定價(jià)”機(jī)制，即新股 IPO 的發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人和承銷商商定，但最終定價(jià)在市場(chǎng)上進(jìn)行，投資者通過(guò)以市價(jià)競(jìng)拍的形式來(lái)確定購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。這種機(jī)制能更好地匹配股票需求和供應(yīng)，保障投資者的公平競(jìng)爭(zhēng)權(quán)利。

總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)新股 IPO 定價(jià)機(jī)制從官定價(jià)到固定價(jià)中簽，再到市場(chǎng)化定價(jià)，不斷適應(yīng)市場(chǎng)的變化和需求，逐漸實(shí)現(xiàn)了從政府管控到市場(chǎng)自主的轉(zhuǎn)變。