我無法對股市破發(fā)做出準(zhǔn)確分析。但一些可能的原因有：

1. 公司基本面因素：新股發(fā)行的公司可能在業(yè)務(wù)模式、盈利能力等方面存在問題，使得市場對其前景持懷疑態(tài)度，導(dǎo)致股價下跌。

2. 配售制度因素：新規(guī)下的注冊制取消了原有的發(fā)行價限制，在價格上允許市場化定價。但是，初始投資者在購買新股時可能存在過度追高的情況，導(dǎo)致股價出現(xiàn)短期波動或下跌。

3. 整體市場情緒：新股上市時，整個股市的情緒狀態(tài)也會影響新股的價格。如果整體市場看空，那么新股股價也可能受到影響，破發(fā)的概率就會增大。