在了解原因之前，需要先了解一下股市的跌幅情況。四月份股市跌幅為4.57%，是2010年以來(lái)的第一大月跌幅，第二大的跌幅出現(xiàn)在2019年8月，為3.65%。如果換成大A股市，跌幅應(yīng)該可以超過(guò)10%。K線走勢(shì)圖也非常夸張，僅用了一個(gè)月的時(shí)間就把之前一年多的升值幅度跌沒(méi)了。這也意味著人民幣中期貶值時(shí)間已經(jīng)到來(lái)。

為什么人民幣會(huì)突然貶值呢？一方面是因?yàn)樽砸咔橐詠?lái)的高貿(mào)易順差難以長(zhǎng)期持續(xù)，出口增速正在逐步放緩。另一方面，四月份國(guó)內(nèi)主要城市如上海疫情擾動(dòng)以及海外供應(yīng)鏈逐步恢復(fù)也對(duì)匯率產(chǎn)生了相當(dāng)大的負(fù)面影響，導(dǎo)致一些投資機(jī)構(gòu)削減了人民幣多頭頭寸。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致當(dāng)前中美利差迅速收窄乃至倒掛，短期投資流出的壓力有所增加。

全球能源價(jià)格上漲也使得中國(guó)進(jìn)口企業(yè)增加購(gòu)匯額度以采購(gòu)能源產(chǎn)品，拖累了人民幣匯率進(jìn)一步下跌。能源進(jìn)口國(guó)家如日本、韓國(guó)等受到了較大影響，而澳大利亞等能源出口國(guó)家匯率則相對(duì)堅(jiān)挺。

那么人民幣單月大貶值對(duì)大A股市有什么影響呢？歷史數(shù)據(jù)表明，當(dāng)月匯率大幅升值或貶值到某個(gè)閾值（3%以上），對(duì)A股有著顯著的影響，貶值則大A股市下跌，升值則大A股市上漲。此外，在正常匯率升貶值區(qū)間內(nèi)，本幣貶值對(duì)應(yīng)股市下跌，本幣升值對(duì)應(yīng)股市上漲，相關(guān)性達(dá)到了84.61%。而當(dāng)匯率大幅貶值時(shí)，對(duì)應(yīng)的是本國(guó)通貨膨脹非常嚴(yán)重，股市會(huì)大幅上漲。例如最近以來(lái)的阿根廷、土耳其、委內(nèi)瑞拉指數(shù)，這種指數(shù)看著漲了很多，但實(shí)質(zhì)上是漲了指數(shù)卻虧了錢的典型。