2. 貨幣、信用和波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的分析框架：從趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、貨幣政策、信用利差和波動(dòng)率等方面分析A股市場(chǎng)的三大風(fēng)險(xiǎn)因素。當(dāng)前環(huán)境被認(rèn)為是中性貨幣的。信用利差已達(dá)到歷史較低的水平，可能往上拐點(diǎn)。而美股波動(dòng)率明顯上行，需密切關(guān)注波動(dòng)率的全球傳導(dǎo)效應(yīng)。因此，人們認(rèn)為未來(lái)表現(xiàn)較好的風(fēng)格可能是質(zhì)量和價(jià)值。

3. A股情緒指數(shù)觀察：構(gòu)建情緒指數(shù)來(lái)了解市場(chǎng)情緒具有的明顯節(jié)律特征，可發(fā)現(xiàn)情緒對(duì)于非外生事件性的影響有一定的指示作用，影響部分市場(chǎng)的風(fēng)格與行業(yè)。例如，杠桿因子、Beta因子、非銀金融和建筑與情緒呈正相關(guān)，而流動(dòng)性因子、動(dòng)量因子、食品飲料和情緒呈負(fù)相關(guān)。當(dāng)前情緒指數(shù)為36.74，市場(chǎng)情緒繼續(xù)下行，很可能有頂部指示作用，因此建議市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。