

盤后市場(chǎng)發(fā)展的初期,主要受機(jī)構(gòu)投資人及證券自營(yíng)商的青睞。他們通常通過另類交易系統(tǒng)(ECN)完成交易,ECN是一套不同于全國(guó)市場(chǎng)系統(tǒng)如NYSE、Nasdaq的運(yùn)作體系;美國(guó)證管會(huì)對(duì)ECN的定義是"廣泛傳播價(jià)格信息,自交易所市場(chǎng)創(chuàng)造者或店頭市場(chǎng)創(chuàng)造者接受委托,并使這些委托全部或部分成交的任何電子化系統(tǒng)"。其中主要的ECN公司有Instinet、Island等,交易時(shí)間多在收盤后至六時(shí)左右。
從1999年開始,盤后交易逐漸被廣泛接受。ECN公司如REDIBook、Strike、NexTrade等日趨繁榮,證交交易所也開放盤后交易,如芝加哥證券交易所的電子時(shí)段(E-Session);Nasdaq主要交易及價(jià)格回報(bào)系統(tǒng),如SelectNet、NasdaqTrade也紛紛加入延長(zhǎng)交易的行列。
盤后交易的主要目的在于,公司在正常交易時(shí)間結(jié)束后披露的重要信息可以及時(shí)反映在股價(jià)上,從而減少投資者在第二天交易時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。雖然參與者較少導(dǎo)致流動(dòng)性不高,但盤后交易對(duì)第二天正常交易時(shí)段股票價(jià)格的變動(dòng)有一定的參考意義;不過,它并不適合大資金的交易。