然而，理論分析表明，外資做空的可能性不大。針對近期對南方基金香港公司、高盛等外資機構做空A股市場的言論，中金所于7月1日對38家QFII和25家RQFII參與股指期貨市場的交易情況進行了核查。實際上，南方基金系RQFII并未在中金所開戶交易；包括高盛在內(nèi)的QFII、RQFII在股指期貨中只能進行套保交易，沒有大幅做空行為。

中金所實行套期保值額度管理制度，嚴格控制外資的持倉和交易行為。合格投資者參與股指期貨交易，必須根據(jù)外管局核準的不同資金賬戶向中金所申請交易編碼，并且每個交易編碼必須獨立運作。另外，QFII大筆進出有資金進出匯出等管制措施的限制。

關于套保交易方面的細節(jié)，近期中金所已做出改動，如將單賬戶投機交易持倉限額調(diào)整為5000手，并對股指期貨套期保值額度實行備案管理。這些變動的目的是為了增加期指交易量，激活市場。

境外投資者可以通過做空境外交易的中國相關ETF或股指期貨等衍生品來做空A股市場，但無法通過A股市場做空具體個股或板塊。QFII的持股量和進出市場周期都表明外資持股謹慎。

目前，融資盤與期指大幅增長，加之希臘危機等全球市場的不穩(wěn)定，可能會引起市場的波動。在這樣的背景下，我們也需要加倍謹慎和冷靜應對。