1. 新股的估值過高，與其真實(shí)價(jià)值不相符，泡沫較大。因此，穩(wěn)健的投資者和主力投資者會(huì)在上市后大量賣出，使得股價(jià)下跌，跌破發(fā)行價(jià)，回歸其真實(shí)價(jià)值。

2. 某些周期性個(gè)股上市時(shí)，其所在行業(yè)處于高峰期。但是，市場(chǎng)預(yù)期未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度會(huì)下降，這可能導(dǎo)致股價(jià)下跌，破發(fā)。

3. 許多散戶會(huì)打新股，這些人在股票上市時(shí)希望快速獲得利潤并出局，他們大量拋售可能導(dǎo)致股價(jià)下跌，跌破發(fā)行價(jià)。

4. 一些新股在上市當(dāng)天就可以進(jìn)行融券做空操作。當(dāng)市場(chǎng)上的做空力量大于做多力量時(shí)，股價(jià)可能下跌，跌破發(fā)行價(jià)。

5. 市場(chǎng)行情不好時(shí)，投資者情緒低迷。在這種情況下，新股首日破發(fā)的幾率較高，可能導(dǎo)致新股在上市當(dāng)天股價(jià)下跌，跌破發(fā)行價(jià)。