配對轉換包括分級基金份額拆分和合并業(yè)務。拆分是指將基金基礎份額按照約定比例拆分為場內A類份額和B類份額，合并是指將持有的場內A類份額和B類份額按照約定比例合并成基金基礎份額。

A類和B類份額在場內上市交易，因此分級基金整體也可能存在折溢價。投資者可以根據(jù)具體的折溢價情況來判斷是否進行套利，包括折價套利和溢價套利，均為短期操作行為。

通過定義分級基金的順盡塊整體折溢價率F，投資者可以計算分級基金的整體折溢價率。利用該機制進行套利需要注意風險，包括份額配對轉換需要時間完成，若期初交易價格與期末份額凈值的差價小于支付費用的成本，則可能導致套利失敗。因此投資者需要具備一定的市場判斷能力并抓住機會進行操作。