以某分級基金為例，母基金凈值為1.064元，兩類子份額分別為1.032元和1.248元，合并后的“價格”為1.14元，即整體溢價率為7.04%。理論上，只要以1.064元申購母基金，拆分后再將兩個子份額以1.14元的價格賣出，就可獲得7.04%的收益。相反，如果基金交易價格低于凈值，就可以低價買入基金兩類份額，合并后以高價贖回母基金，就可以實現(xiàn)低買高賣。

要利用整體折溢價獲利需要考慮兩種方法。一是在溢價時申購拆分并賣出，但這需要注意操作風險，因為溢價率可能會消失。二是折價時買入合并并贖回，但也需要注意母基金凈值的波動風險。可以利用股指期貨或者融券賣出ETF對沖風險，以實現(xiàn)無風險套利（不考慮交易成本）。