例如，某分級基金的母基金凈值為1.064元，而兩類子份額分別為1.032元和1.248元，合并后對應(yīng)價格為1.14元，高于母基金凈值，即整體溢價率為7.04%。理論上，只要以1.064元申購母基金，拆分后再將兩個子份額以1.14元的價格賣出，就可獲得7.04%的收益。相反，如果基金交易價格低于凈值，就可以低價買入基金兩類份額，合并后以高價贖回母基金，就可以實現(xiàn)低買高賣。

如何利用整體折溢價獲利呢？一是在溢價時申購拆分并賣出，也就是在出現(xiàn)整體溢價時，投資者可以申購母基金，再拆分子份額賣出。但需要注意，實際操作中，投資者觀察到溢價并進(jìn)行套利，但套利過程需要4個工作日，當(dāng)投資者需要賣出子份額實現(xiàn)收益時，溢價率可能已經(jīng)消失，即賣出的價格可能低于申購時的價格，導(dǎo)致虧損。二是折價時買入合并并贖回，也就是在出現(xiàn)整體折價時，需要先按配比買入穩(wěn)健和進(jìn)取份額，合并得到母基金份額后贖回。但需要注意的是，整個過程需要4個工作日，期間投資者相當(dāng)于持有母基金，凈值下跌會吞噬套利收益。可以利用股指期貨或融券賣出ETF來對沖母基金凈值波動的風(fēng)險，以實現(xiàn)無風(fēng)險套利。