Depository Receipts(存托憑證)是可轉(zhuǎn)讓憑證,代表國外公司的有價證券在國內(nèi)流通。根據(jù)其發(fā)行或交易地點的不同,它們有不同的名稱,例如美國的存托憑證(ADR)、歐洲的存托憑證(EDR)和中國的存托憑證(CDR)。CDR可以在無需改變現(xiàn)行法律框架的情況下,使境外上市公司回歸A股,實現(xiàn)上市便利和成本降低。很多中概公司在美國上市時采取發(fā)行ADR的方式,因為它們在美國的注冊地并非在美國,而是在第三地,例如開曼群島等。根據(jù)美國相關(guān)證券法律規(guī)定,注冊地不在美國的企業(yè)必須采取存托憑證的方式進(jìn)入美國資本市場。為使DR能夠代表相應(yīng)公司的股票,一般公司會規(guī)定DR與普通股票之間的兌換比例。大部分在美國上市的中概公司ADR與普通股之間的兌換比例是1:1。例如,如果擁有1份阿里巴巴ADR,相當(dāng)于擁有1股阿里巴巴股票。