股指數(shù)期貨與普通商品期貨除了在到期交割時有所不同外,并沒有本質(zhì)的區(qū)別。以某個股票市場指數(shù)為例,假設(shè)目前指數(shù)是1000點,即市場指數(shù)現(xiàn)貨的交易價格是1000點。現(xiàn)在,有一個到12月底到期的市場指數(shù)期貨合約,如果市場上大多數(shù)投資者看漲,可能這個指數(shù)期貨的價格已經(jīng)達(dá)到1100點。如果你認(rèn)為到12月底時,這個指數(shù)的價格會超過1100點,你可能會買入這個股指期貨,也就是承諾在12月底以1100點的價格買入這個市場指數(shù)。如果這個指數(shù)期貨繼續(xù)上漲到1150點,那么你有兩個選擇:要么繼續(xù)持有這個期貨合約,要么以當(dāng)前的1150點的價格賣出這個期貨合約。如果你選擇賣出,你就平倉并獲得了50個點的收益。當(dāng)然,在這個指數(shù)期貨到期前,它的價格也可能下跌,你可以選擇繼續(xù)持有或者賣出割肉。但是當(dāng)指數(shù)期貨到期時,任何人都不能再持有,因為它變成了現(xiàn)貨,你必須以約定的價格買入或賣出這個指數(shù)。根據(jù)期貨合約價格與實際價格之間的差異,需要進(jìn)行多退少補(bǔ)。例如,在上面的例子中,如果到期時實際市場指數(shù)是1130點,你可以得到30個點的差價補(bǔ)償,即賺了30個點。相反地,如果到期時指數(shù)是1050點,你必須支付50個點的補(bǔ)償,即虧損了50個點。 當(dāng)然,所謂賺或虧的點數(shù)沒有實際意義,必須將它們轉(zhuǎn)化為有意義的貨幣單位。具體轉(zhuǎn)化為多少,在指數(shù)期貨合約中必須事先約定,稱為合約的尺寸。以1000點為例,如果規(guī)定市場指數(shù)期貨的尺寸是100元,那么一個合約的價值就是100,000元。