由于近日即將開閘的IPO，許多主板和創(chuàng)業(yè)板項目重新回到了市場上，這使得希望從投行部門獲得業(yè)務(wù)的場外市場部門面臨了“產(chǎn)能不足”的問題。為了解決這個問題，一些占有地方企業(yè)信息的機構(gòu)開始進行類似外包的工作。北京的一位券商場外市場部人士表示，營業(yè)部的熱情無法阻擋。據(jù)了解，全國僅有50多個營業(yè)部的這家券商已經(jīng)開始全面實施將新三板業(yè)務(wù)承包給營業(yè)部的經(jīng)營模式。其他同樣重視新三板業(yè)務(wù)，并且擁有足夠多營業(yè)部的巨頭也在沿著這個方向大力推進。

實際上，新三板業(yè)務(wù)本來就沒有很高的利潤，真正獲得最大利潤的是項目承攬人，一般約占凈利潤的30%。一個項目約為60萬元，扣除差旅費用后，承攬人能得到20萬元。該人士表示：“我們這些承做人員，每個人的利潤還不到10%。”

考慮到各地營業(yè)部具有無法企及的本地資源，利用營業(yè)部來承攬業(yè)務(wù)無論對營業(yè)部還是投行都是一個理性的選擇。然而，該人士透露，這個模式在實施的過程中出現(xiàn)了問題。具體而言，營業(yè)部承攬了承攬和承做兩個部分的工作，而后者應(yīng)該由場外市場部的具備相關(guān)資質(zhì)的人員來完成。一些營業(yè)部甚至在審計和法律工作方面代替了場外市場部，這些人員根本沒有相關(guān)資質(zhì)。

事實上，隨著業(yè)務(wù)的不斷擴張，場外市場部門已經(jīng)與地方營業(yè)部達成了默契，即由營業(yè)部包攬承攬項目，然后由場外市場部進行巡回審核和補漏。一位場外市場部人士表示：“最近，營業(yè)部拉來一家只有3000多萬元利潤的企業(yè)，近三年的偷漏稅額達到了700多萬元，我們無可奈何只能放棄。”他表示，這種情況非常普遍。

今年年初以來，新三板正式擴容已經(jīng)成為業(yè)界穩(wěn)定預(yù)期。各地地方政府為了吸引企業(yè)上市，通常會給予補貼，這成為了新三板企業(yè)和中介機構(gòu)的主要原動力。一位券商人士表示：“如果沒有這些補貼，很多企業(yè)根本不會考慮上新三板，當(dāng)然也有一些真正優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)?！彼€表示，目前與企業(yè)簽訂的合同通常都會涉及政府補貼的問題，只有政府的錢到了企業(yè)賬上，企業(yè)才有義務(wù)支付服務(wù)費用給我們，為了搶項目，我們不得不屈服到這個地步。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，自2009年以來，新三板已經(jīng)有419家企業(yè)上市，其中連續(xù)四年虧損的企業(yè)就有18家。而新掛牌的企業(yè)中，也有一些企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)了較大的波動。一位市場人士表示：“一些劣質(zhì)的企業(yè)會一哄而上，結(jié)果成為沒有交易量的僵尸股，而一些真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)則會被挖掘出來，成為機構(gòu)爭搶的對象。在目前整個市場都依賴政府補貼的情況下，很多企業(yè)將難以獲得市場融資，但他們?nèi)匀贿x擇上市是理性的選擇，也是市場化必須經(jīng)歷