最近的股市表現(xiàn)較差，今年以來(lái)已經(jīng)下跌了32%，雖然偶有小幅反彈2%，但還不能夠確認(rèn)市場(chǎng)是否已經(jīng)觸底反彈。觀察的時(shí)間樣本還太短，就像我們國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)一樣，百?gòu)?qiáng)房企的銷售同比下降了45%，雖然最后兩個(gè)星期環(huán)比增加了，但仍不能輕易地認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)觸底反彈并且開(kāi)始回暖。

美股未來(lái)的走勢(shì)仍然存在不確定性，而這不確定性的來(lái)源是加息力度的掌控，而加息力度則取決于通脹的表現(xiàn)。如果通脹迅速減緩并向2%走勢(shì)，那么加息就可能放緩，但是如果通脹仍然居高不下，那么加息的力度則會(huì)繼續(xù)加大，這將進(jìn)一步打壓美股。

此外，加息還會(huì)帶來(lái)兩方面的影響。首先，它會(huì)影響市場(chǎng)預(yù)期，而目前許多金融市場(chǎng)的投資者都在關(guān)注預(yù)期。加息使得貨幣供應(yīng)量減少，這導(dǎo)致市場(chǎng)熱錢流入減少，金融市場(chǎng)也會(huì)逐漸降溫。但是，投資者通常會(huì)預(yù)測(cè)這個(gè)傳導(dǎo)過(guò)程，并采取行動(dòng)，而不會(huì)等到市場(chǎng)實(shí)際降溫前才采取行動(dòng)。這就是所謂的加息預(yù)期影響。

其次，加息還會(huì)直接增加資金成本，逐漸打擊信貸意愿和減少貨幣供應(yīng)。這種影響通常存在時(shí)間滯后，并需要幾個(gè)月甚至半年才會(huì)顯現(xiàn)。許多投資品注重預(yù)期，而消費(fèi)品則通常有較大的滯后性，也就是說(shuō)，現(xiàn)在的加息可能在幾個(gè)月后才會(huì)對(duì)消費(fèi)品通脹產(chǎn)生影響，通脹也可能沒(méi)有像市場(chǎng)預(yù)期的那樣早日下降到2%。美聯(lián)儲(chǔ)的加息可能還會(huì)繼續(xù)，只是終端利率會(huì)受到壓制。

降息會(huì)刺激金融市場(chǎng)熱度和資產(chǎn)價(jià)格上漲，但加息則會(huì)打擊資產(chǎn)泡沫的信心，進(jìn)一步加大市場(chǎng)的沖擊。